物流行业下半年投资策略:*策犹抱琵琶半遮面 关注高增长细分领域
报告摘要:
1、 经济转型期国内物流业将实现结构性高增长,看好供应链管理物流、速递物流、冷链物流等细分物流领域的发展前景。虽然中国经济难以再现过往的持续高增长局面,实体经济增速将有所降温,全社会物流总额增速预计亦将有所下滑,然两大原因使得国内物流业的发展前景仍可看好:(1)经济转型期制造业工资进入上升通道的压力将使制造业释放出巨大的第三方物流需求;(2)国内物流业目前阶段的粗放式运营以及内部发展的非均衡性决定了细分领域的高增长空间,我们看好供应链管理物流、速递物流、冷链物流等细分物流领域的发展前景,且细分物流领域已引起外资物流巨头的高度关注。
2、 物流业振兴细则犹抱琵琶半遮面,预计下半年将有重大突破。尽管物流业调整和振兴规划细则迟迟未能露面,但是地方*府发展物流业的热情依旧高涨,行业运行正在出现积极变化。为了使国内物流业发展具备行业性的操作规范和标准,引导物流业有序健康发展,及早出台影响当前物流业发展的土地、税收、交通、融资等*策十分必要。此外,明年的就业形势可能非常严峻。物流业作为现代服务业的重要组成部分,各地*府均将其定位于支柱产业,如果能够得到大力发展,将有助于缓解就业压力。从这个角度而言,《规划》细则出台的时间越早越好,这将有助于推动地方*府3年物流业振兴规划的深入实施,我们期待下半年《规划》细则的颁布获得突破性进展。
3、物流业具备广阔发展空间而行业自身又存在强烈的并购整合预期,在国家和地方的产业*策支持下,预计今后数年都将成为资本市场的热点。我们认为,5-10年内增长潜力较大的快递物流、供应链管理物流、冷链物流、危险品物流、铁路物流等物流细分领域的公司,特别是具有清晰盈利模式的企业将脱颖而出。同时,产业内部的大规模并购将催生行业龙头,物流行业的领袖级企业将逐渐浮出水面,我们建议关注行业嬗变过程中的中长期投资机会。对于物流行业新上市的企业,如果具备比较好的业务模式则有从“小公司”迅速成长为“大公司”的机会,因此值得重点关注。
4、我们建议重点关注:铁龙物流(600125)、保税科技(600794)、芜湖港(600575)、飞马国际(002210)、怡亚通(002183)、农产品(000061)、中储股份(600787)、外运发展(600270)。